Что такое биржевой стакан, спред и проскальзывание: как читать глубину рынка

3 недели назад 0

Биржевой стакан, спред и проскальзывание — это упорядоченный список заявок на покупку и продажу актива на бирже. В стакане видны цены и объёмы спроса и предложения, а сделка происходит, когда заявки встречаются. Спред — разница между лучшей ценой покупки и продажи, проскальзывание — отклонение фактической цены исполнения от ожидаемой.

Раздел глоссария: Трейдинг и инвестиции · все термины от А до Я

Коротко о главном

  • Bid (бид) — заявки на покупку, Ask (аск) — заявки на продажу; сделка идёт по цене встречной заявки.
  • Спред — разница между лучшим аском и лучшим бидом; узкий спред означает высокую ликвидность.
  • Глубина стакана показывает, какой объём можно купить или продать без существенного движения цены.
  • Проскальзывание растёт с размером ордера: крупная рыночная сделка «съедает» несколько уровней стакана.
  • На DEX вместо стакана работает AMM: цену задаёт формула, а не заявки.
  • Лимитный ордер исполняется по указанной цене или лучше, рыночный — по доступной в стакане.

Как читать стакан

Понятие Что показывает Как использовать
Bid (покупка) Цены и объёмы заявок покупателей Уровень поддержки при распродаже
Ask (продажа) Цены и объёмы заявок продавцов Уровень сопротивления при покупке
Спред Разница между лучшим бидом и аском Издержки входа и выхода, ликвидность пары
Глубина (depth) Совокупный объём заявок вблизи цены Оценка влияния крупного ордера
Стенка (wall) Аномально крупная заявка на уровне Возможное препятствие для движения цены

Откуда берётся проскальзывание

  • Рыночный ордер исполняется по всем доступным уровням стакана, пока не наберёт объём.
  • Чем тоньше ликвидность, тем дальше цена уходит от первоначальной.
  • В моменты волатильности стакан пустеет: маркет-мейкеры снимают заявки, и проскальзывание растёт.
  • На DEX проскальзывание задаётся параметром slippage tolerance: при его превышении транзакция отменяется.
  • Крупные сделки дробят на части или исполняют через агрегаторы, чтобы снизить влияние на цену.

Стакан показывает не намерения рынка, а текущее равновесие: заявки снимают за миллисекунды, поэтому стена — не гарантия уровня.

Что даёт анализ стакана

Преимущества Ограничения и риски
Видна реальная ликвидность и издержки входа Заявки отменяются мгновенно: сигналы ненадёжны
Помогает выбрать тип ордера: лимитный или рыночный Возможны спуфинг-стенки, имитирующие спрос или предложение
Позволяет оценить влияние собственной сделки на цену На DEX стакана нет — работает другая механика
Полезен для скальпинга и краткосрочных стратегий Требует быстрого интерфейса и опыта чтения потока

Частые вопросы

Чем лимитный ордер отличается от рыночного?

+
Рыночный исполняется сразу по доступным ценам стакана с проскальзыванием. Лимитный ждёт, пока цена достигнет указанного уровня, и исполняется по ней или лучше, но может остаться неисполненным. Для крупных сумм и неликвидных пар лимитные ордера предпочтительнее.

Что такое спуфинг в стакане?

+
Манипуляция: крупная заявка выставляется для создания иллюзии спроса или давления и снимается до исполнения. Цель — спровоцировать других трейдеров на сделку в нужную манипулятору сторону. Признак — крупные стенки, исчезающие при приближении цены.

Почему спред по одной паре на разных биржах отличается?

+
Из-за разной ликвидности и конкуренции маркет-мейкеров. На бирже с большим объёмом спред уже. Различия в ценах между площадками создают арбитражные возможности, которыми пользуются боты.

Как проскальзывание связано с комиссией?

+
Это разные издержки: комиссия платится бирже и сети, а проскальзывание — разница в цене исполнения. В совокупности они определяют реальную стоимость сделки, поэтому для крупных ордеров важнее контролировать второе.

Что такое глубина рынка и зачем её смотрят?

+
Это суммарный объём заявок на определённом расстоянии от текущей цены — например, в пределах ±2%. Показатель говорит, какую сумму можно ввести или вывести без заметного движения цены. Глубину публикуют агрегаторы и сами биржи.

Итог

Биржевой стакан — список встречных заявок, определяющий цену исполнения сделки. Спред отражает издержки и ликвидность, глубина — устойчивость цены к крупным ордерам, а проскальзывание — реальное отклонение цены при исполнении. Понимание стакана помогает выбирать тип ордера, оценивать стоимость входа и отличать реальную ликвидность от манипулятивных стенок.

Связанные термины

Теги по теме

Источники и полезные ссылки