Cryptocurrency VC funds are at their peak, with $500,000,000 raised in the past few weeks alone. Many funds are investing in early-stage startups, indicating that venture capitalists remain optimistic about the potential of new innovations.

Согласно данным PitchBook, по состоянию на август этого года криптовалютные венчурные капиталисты привлекли более 2,2 миллиарда долларов нового капитала через закрытые фонды. Только за последние несколько недель по меньшей мере полдюжины венчурных капиталистов коллективно собрали более 500 миллионов долларов. Известные примеры включают фонд ParaFi Capital на 120 миллионов долларов, фонд Borderless Capital на 100 миллионов долларов, фонд Hack VC на 77 миллионов долларов и фонд Robot Ventures на 75 миллионов долларов. Кроме того, в этом году несколько фондов активно ищут новый капитал, при этом Dragonfly Capital, как сообщается, нацелен на 500 миллионов долларов и уже собрал половину этой суммы.

Многие фонды нацелены на стартапы на ранней стадии, сигнализируя о том, что венчурные капиталисты сохраняют оптимизм в отношении потенциала новых инноваций. Такой подход предполагает, что они признают возможности для успеха даже на сложном рынке. Один фонд, который особенно привлек мое внимание, — это фонд Borderless Capital DePIN Fund III стоимостью 100 миллионов долларов.

Investment in DePIN

DePINs, или децентрализованные сети физической инфраструктуры, используют технологию блокчейн и токеновые стимулы, позволяющие отдельным лицам создавать сети подключения, такие как кластеры графических процессоров. Сторонники утверждают, что эта модель обеспечивает большую эффективность и более низкие затраты по сравнению с традиционными фреймворками web2.

Что интересно в Borderless Capital, так это то, что это уже третий фонд DePIN — первые два фонда были собраны в 2021 году. Альваро Грасия, партнер Borderless Capital, рассказал мне, что первый фонд DePIN фирмы оценивался в 10 миллионов долларов и был сосредоточен исключительно на Helium, децентрализованной беспроводной сети, где они инвестировали в токен HNT от Helium и развернули физическую инфраструктуру в сети.

В отличие от этого, второй фонд DePIN от Borderless Capital, размер которого составляет 20 миллионов долларов, инвестировал в более чем 35 проектов DePIN, увеличив вложенный капитал более чем в 2 раза, по словам Грасии. Увеличение третьего фонда до 100 миллионов долларов отражает значительный рост в секторе DePIN — не только в количестве проектов, привлекающих средства, но и в размере раундов финансирования и амбициозности этих инициатив, — сказал Грасия. Он отметил, что категория DePIN является уникальной и развивающейся, с прочными основами и возможностями применения в различных отраслях.

The DePIN sector is "very resilient to bear markets"

"DePIN is probably the only category in web3, где ценность исходит из-за пределов криптосектора», — сказал Грасия, предположив, что он будет «очень устойчив к медвежьим рынкам». Он отметил, что во время следующего крипто-медвежьего рынка многие проекты DePIN, вероятно, сохранят свои фундаментальные показатели и продолжат расширяться, даже несмотря на то, что более широкий крипторынок снижается.

Gracia cited Helium as an example, emphasizing that its revenue is “virtually unrelated to cryptocurrencies” because subscribers pay for a mobile data plan. He also mentioned GEODNET, a decentralized real-time kinematic (RTK) network for satellite navigation.

“We were the first investors in GEODNET and they have already generated over $1.5 million in ARR [Annual Recurring Revenue]. The fact that all of these ARRs have zero correlation with the cryptocurrency market makes us very bullish on the DePIN category,” Gracia added.

Еще одним важным аспектом, уникальным для проектов DePIN, является их дизайн токеномики, который, по словам Грасии, облегчает перевод дохода в стоимость токена. «Мы называем это механизмом начисления стоимости токена», — пояснил он, отметив, что в некоторых случаях этот механизм включает стратегии обратного выкупа и сжигания. По словам Грасии, в случае GEODNET за каждый доллар дохода, полученного от клиентов, они выделяют 80 центов на обратный выкуп и использование своего токена на открытом рынке. Такая практика сокращает предложение токенов в обращении, потенциально повышая цену токена и создавая цикл положительной обратной связи — более высокие цены приводят к более широкому внедрению, позволяя частным лицам зарабатывать больше за вклад в инфраструктуру, добавил он.

Overall, according to Gracia, former head of investment at Telefonica in the US, DePIN as a category not only has the potential to create infrastructure, but also solves real problems and has the potential to disrupt existing web2 industries.

Borderless plans to fully deploy its DePIN III fund over the next four years, Gracia said.