Исследование Coinbase указывает на возможное начало новой «криптозимы»
1 неделя назад 0
Ключевые моменты
- Исследование Coinbase указывает на возможное начало новой «криптозимы», но это лишь вероятность, а не факт.
- Рынок криптовалют показывает снижение капитализации и инвестиций, что может сигнализировать о спаде.
- Ожидается стабилизация цен к середине-концу второго квартала 2025 года с улучшением в третьем квартале.
Обзор ситуации
Coinbase, одна из крупнейших криптовалютных бирж, недавно опубликовала исследование, в котором выражается обеспокоенность текущей ситуацией на рынке. Исследование предполагает, что рынок может вступить в новую фазу «криптозимы» — периода длительного снижения цен и снижения активности, аналогичного медвежьему рынку в традиционных финансах. Это не окончательный вывод, а скорее предупреждение, основанное на нескольких ключевых показателях.
Снижение капитализации
Общая капитализация рынка криптовалют, исключая биткоин, упала до 950 миллиардов долларов, что на 41% ниже пика декабря 2024 года (1,6 триллиона долларов) и на 17% ниже уровня прошлого года. Это возвращает рынок к уровням, наблюдавшимся во время предыдущей «криптозимы» в 2021–2022 годах. При этом биткоин показал меньшее падение, менее 20%, что подчеркивает более сильное влияние на альтернативные монеты (альткоины).
Сокращение венчурного финансирования
Венчурное финансирование для криптовалютных проектов значительно снизилось — на 50–60% по сравнению с пиками 2021–2022 годов. Хотя в первом квартале 2025 года наблюдался небольшой рост, общий уровень остается низким, что ограничивает возможности для роста, особенно для альткоинов.
Технические индикаторы
Исследование использует технический анализ, включая 200-дневные скользящие средние (200DMA). Как биткоин, так и индекс COIN50 опустились ниже этих уровней, что считается сигналом начала медвежьего рынка. Булл-цикл, по данным Coinbase, завершился в конце февраля 2025 года, а медвежий рынок начался в конце марта 2025 года для биткоина и в конце февраля для COIN50.
Макроэкономические факторы
На рынок оказывают давление макроэкономические факторы, такие как ужесточение фискальной политики и рост глобальных тарифов, особенно после недавних торговых решений. Это создало состояние «паралича» как для криптовалют, так и для традиционных рынков, усиливая негативный настрой.
Прогноз на будущее
Несмотря на текущие трудности, Coinbase ожидает, что цены могут найти дно к середине-концу второго квартала 2025 года, что откроет путь к улучшению в третьем квартале. Однако в краткосрочной перспективе рекомендуется осторожный подход к рискам. Исследование остается конструктивным в отношении второй половины 2025 года, предполагая быстрый сброс настроений и потенциальное восстановление.
Подробный отчет
Этот раздел представляет собой детальный анализ исследования Coinbase, опубликованного 16 апреля 2025 года, и его последствий для рынка криптовалют. Отчет основан на данных, предоставленных различными источниками, включая официальные публикации Coinbase и новостные статьи, отражающие текущую ситуацию.
Контекст исследования
Coinbase Institutional, подразделение, ориентированное на институциональных инвесторов, выпустило ежемесячный обзор за апрель 2025 года, в котором выражается обеспокоенность по поводу возможного начала новой «криптозимы». Термин «криптозима» обозначает период длительного снижения цен и снижения активности на рынке криптовалют, аналогичный медвежьему рынку в традиционных финансах. Исследование подчеркивает, что это не неизбежный сценарий, а вероятность, основанная на текущих рыночных сигналах.
Ключевые метрики и данные
Ниже представлена таблица с основными показателями, упомянутыми в отчете:
| Метрика | Детали |
|---|---|
| Общая капитализация (без биткоина) | 950 миллиардов долларов, на 41% ниже пика декабря 2024 (1,6 триллиона), на 17% ниже прошлого года |
| Снижение биткоина | Менее 20% за тот же период |
| Венчурное финансирование | Снижение на 50–60% по сравнению с 2021–2022, небольшой рост в 1Q25 |
| Z-оценка биткоина | Снижение на 1,4 стандартных отклонения (ноябрь 2021 – ноябрь 2022), сравнимо с S&P 500 (22%) |
| Конец бычьего цикла | Конец февраля 2025 |
| Начало медвежьего рынка (BTC 200DMA) | Конец марта 2025 |
| Начало медвежьего рынка (COIN50) | Конец февраля 2025 |
| Ожидаемое дно цен | Середина-конец 2Q25, улучшение в 3Q25 |
Эти данные подчеркивают значительное давление на рынок, особенно на альткоины, которые пострадали сильнее, чем биткоин. Венчурное финансирование, критически важное для инноваций в экосистеме, остается на низком уровне, что ограничивает возможности для новых проектов.
Технический анализ
Coinbase использует риск-корректированные показатели, такие как z-оценки, и 200-дневные скользящие средние (200DMA) для определения трендов. Z-оценка биткоина, например, снизилась на 1,4 стандартных отклонения с ноября 2021 по ноябрь 2022 года, что сравнимо с падением S&P 500 на 1,3 стандартных отклонения (22%). Это указывает на значительную волатильность, характерную для криптовалютного рынка.
Разрыв ниже 200DMA для биткоина и COIN50 индекса считается важным техническим сигналом, подтверждающим начало медвежьего рынка. Булл-цикл официально завершился в конце февраля 2025 года, а медвежий рынок начался в конце марта для биткоина и в конце февраля для COIN50, что подтверждает текущую негативную динамику.
Макроэкономические факторы и настроения
Исследование подчеркивает влияние макроэкономических факторов, таких как ужесточение фискальной политики и рост глобальных тарифов, особенно после недавних решений, связанных с торговыми барьерами. Эти факторы создали состояние «паралича» как для криптовалют, так и для традиционных рынков, усиливая негативный настрой среди инвесторов. Несмотря на некоторые регуляторные послабления, которые могли бы поддержать рынок, структурные давления остаются значительными.
Прогноз и рекомендации
Coinbase ожидает, что цены могут найти дно к середине-концу второго квартала 2025 года, что откроет путь к улучшению в третьем квартале. Это основано на предположении, что текущие негативные настроения могут быстро смениться, особенно если макроэкономическая ситуация стабилизируется. Однако в краткосрочной перспективе фирма рекомендует осторожный подход к рискам, особенно для инвесторов, ориентированных на альткоины, которые сильнее зависят от венчурного финансирования.
Отчет остается конструктивным в отношении второй половины 2025 года, предполагая потенциальное восстановление, если рыночные условия улучшатся. Это отражает баланс между текущими вызовами и долгосрочным потенциалом криптовалютного рынка.