Криптовалютные венчурные фонды на пике — только за последние несколько недель привлечено $500 000 000. Многие фонды инвестируют в стартапы на ранней стадии — это свидетельствует о том, что венчурные капиталисты сохраняют оптимизм в отношении потенциала новых инноваций.

Согласно данным PitchBook, по состоянию на август этого года криптовалютные венчурные капиталисты привлекли более 2,2 миллиарда долларов нового капитала через закрытые фонды. Только за последние несколько недель по меньшей мере полдюжины венчурных капиталистов коллективно собрали более 500 миллионов долларов. Известные примеры включают фонд ParaFi Capital на 120 миллионов долларов, фонд Borderless Capital на 100 миллионов долларов, фонд Hack VC на 77 миллионов долларов и фонд Robot Ventures на 75 миллионов долларов. Кроме того, в этом году несколько фондов активно ищут новый капитал, при этом Dragonfly Capital, как сообщается, нацелен на 500 миллионов долларов и уже собрал половину этой суммы.

Многие фонды нацелены на стартапы на ранней стадии, сигнализируя о том, что венчурные капиталисты сохраняют оптимизм в отношении потенциала новых инноваций. Такой подход предполагает, что они признают возможности для успеха даже на сложном рынке. Один фонд, который особенно привлек мое внимание, — это фонд Borderless Capital DePIN Fund III стоимостью 100 миллионов долларов.

Инвестиции в DePIN

DePINs, или децентрализованные сети физической инфраструктуры, используют технологию блокчейн и токеновые стимулы, позволяющие отдельным лицам создавать сети подключения, такие как кластеры графических процессоров. Сторонники утверждают, что эта модель обеспечивает большую эффективность и более низкие затраты по сравнению с традиционными фреймворками web2.

Что интересно в Borderless Capital, так это то, что это уже третий фонд DePIN — первые два фонда были собраны в 2021 году. Альваро Грасия, партнер Borderless Capital, рассказал мне, что первый фонд DePIN фирмы оценивался в 10 миллионов долларов и был сосредоточен исключительно на Helium, децентрализованной беспроводной сети, где они инвестировали в токен HNT от Helium и развернули физическую инфраструктуру в сети.

В отличие от этого, второй фонд DePIN от Borderless Capital, размер которого составляет 20 миллионов долларов, инвестировал в более чем 35 проектов DePIN, увеличив вложенный капитал более чем в 2 раза, по словам Грасии. Увеличение третьего фонда до 100 миллионов долларов отражает значительный рост в секторе DePIN — не только в количестве проектов, привлекающих средства, но и в размере раундов финансирования и амбициозности этих инициатив, — сказал Грасия. Он отметил, что категория DePIN является уникальной и развивающейся, с прочными основами и возможностями применения в различных отраслях.

Сектор DePIN «очень устойчив к медвежьим рынкам»

«DePIN, вероятно, единственная категория в web3, где ценность исходит из-за пределов криптосектора», — сказал Грасия, предположив, что он будет «очень устойчив к медвежьим рынкам». Он отметил, что во время следующего крипто-медвежьего рынка многие проекты DePIN, вероятно, сохранят свои фундаментальные показатели и продолжат расширяться, даже несмотря на то, что более широкий крипторынок снижается.

Грасиа привел в качестве примера компанию Helium, подчеркнув, что ее доходы «практически не связаны с криптовалютами», поскольку абоненты платят за тарифный план мобильной связи. Он также упомянул GEODNET, децентрализованную кинематическую сеть реального времени (RTK) для спутниковой навигации.

«Мы были первыми инвесторами в GEODNET, и они уже заработали более 1,5 миллионов долларов в ARR [годовой периодический доход]. Тот факт, что все эти ARR имеют нулевую корреляцию с рынком криптовалют, делает нас очень оптимистичными в отношении категории DePIN», — добавил Грасия.

Еще одним важным аспектом, уникальным для проектов DePIN, является их дизайн токеномики, который, по словам Грасии, облегчает перевод дохода в стоимость токена. «Мы называем это механизмом начисления стоимости токена», — пояснил он, отметив, что в некоторых случаях этот механизм включает стратегии обратного выкупа и сжигания. По словам Грасии, в случае GEODNET за каждый доллар дохода, полученного от клиентов, они выделяют 80 центов на обратный выкуп и использование своего токена на открытом рынке. Такая практика сокращает предложение токенов в обращении, потенциально повышая цену токена и создавая цикл положительной обратной связи — более высокие цены приводят к более широкому внедрению, позволяя частным лицам зарабатывать больше за вклад в инфраструктуру, добавил он.

В целом, по словам Грасии, бывшего главы отдела инвестиций в Telefonica в США, DePIN как категория не только обладает потенциалом для создания инфраструктуры, но и позволяет решать реальные проблемы и может разрушить существующие отрасли web2.

По словам Грасии, Borderless планирует полностью развернуть свой фонд DePIN III в течение следующих четырех лет.