Децентрализованное финансовое пространство, или DeFi, буквально взорвалось за последний год, и общая стоимость DeFi, по данным DeBank, составила около 90 миллиардов долларов. Экосистема DeFi включает в себя такие проекты, как Maker, Aave, Compound, Uniswap и другие, причем быстро появляются новые. DeFi-это широкое понятие, описывающее развивающуюся область финансов, построенную с использованием децентрализованных технологических инструментов и характеризующуюся открытостью, отсутствием разрешений, невмешательством и отсутствием единой точки отказа.

Спектр DeFi широк, и точная степень и сочетание различных технологических и управленческих особенностей определяют, насколько децентрализован конкретный проект DeFi или является ли он вообще DeFi. В настоящее время DeFi включает в себя такие услуги, как кредитование и заимствование, деривативы, маржинальная торговля, платежи, управление активами и нефункционирующие токены, и в будущем она будет расширяться и диверсифицироваться.

Быстро расширяющийся рынок DeFi не ускользнул от внимания властей — одной из них является Комиссия по финансовым мероприятиям или FATF. FATF является межправительственным директивным органом, который контролирует и устанавливает международные стандарты в области борьбы с отмыванием денег и борьбы с финансированием терроризма посредством своих рекомендаций правительствам. В марте FATF выпустила проект пересмотренного руководства по риск-ориентированному подходу к виртуальным активам и поставщикам услуг виртуальных активов, или VASP, по которому он запрашивал замечания заинтересованных сторон до конца апреля. Окончательное пересмотренное руководство должно быть опубликовано в июне.

FATF впервые ввела виртуальный актив и VASP в свой глоссарий в 2018 году и четко разъяснила, что к ним применяются стандарты и рекомендации FATF. В июне 2019 года FATF опубликовала дополнительные рекомендации по риск-ориентированному подходу к виртуальным активам и VASP, помогая властям реагировать на деятельность виртуальных активов и VASP. Кроме того, это также помогло частным субъектам, участвующим в деятельности по виртуальным активам, понять свои обязательства по соблюдению AML/CTF.

Предстоящее руководство фокусируется на шести областях:

1. разъяснение определений виртуальных активов и VASP;
2. стабильные монеты;
3. риски и потенциальные участники риска для одноранговых транзакций;
4. лицензирование и регистрация VASP;
5. реализация Travel Rule;
6. принципы обмена информацией и сотрудничества между надзорными органами VASP.

Некоторые из наиболее интенсивно обсуждаемых вопросов касаются расширительного подхода к определению VASP, поскольку рекомендации FATF требуют, чтобы все VASP регулировались для целей AML/CTF, лицензировались или регистрировались и подлежали мониторингу или надзору. Они также будут подчиняться Travel Rule. Поэтому крайне важно, чтобы все участники деятельности, связанной с виртуальными активами, имели четкое представление о том, подпадают ли они под определение VASP.

dApps и VASPs

VASP определяется как любое физическое или юридическое лицо, которое осуществляет от имени или по поручению другого лица (т. е. в качестве посредника) определенные виды деятельности или операции, включая обмен — либо между виртуальными активами и фиатными валютами, либо между виртуальными активами — или передачу виртуальных активов.

Однако FATF ясно дает понять, что она широко рассматривает определения виртуальных активов и VASP и что в большинстве существующих соглашений участвует какая-то сторона, которая квалифицируется как VASP либо на стадии разработки, либо на стадии запуска проекта. В проекте руководства указывается, что DApp обычно имеют “центральную сторону”, участвующую в создании и запуске актива, настройке параметров, хранении административного ключа или сборе сборов, и такие организации, участвующие в DApp, могут квалифицироваться как VASP.

FATF признает, что деятельность VASP-обмен или передача виртуальных активов-также может осуществляться через децентрализованные биржи. Это программы, которые являются децентрализованными или распределенными приложениями, или dApps, которые работают в одноранговой сети компьютеров, работающих по протоколу blockchain. Само по себе DApp не считается VASP, поскольку FATF утверждает, что она не стремится регулировать эту технологию, а ее стандарты должны быть технологически нейтральными.

Какие участники DeFi могут считаться потенциальными VASP?

Точно так же, как указано в руководстве FATF 2019 года, упоминаются владелец/оператор(ы), но на этот раз они не только могут подпадать под определение VASP, но и, скорее всего, подпадают под него, поскольку они осуществляют деятельность VASP как бизнес от имени своих клиентов. Это будет применяться даже в том случае, если другие стороны будут играть определенную роль или процесс будет автоматизирован. Кроме того, любое лицо, участвующее в деятельности по развитию бизнеса для dApps, может квалифицироваться как VASP при условии, что оно участвует в деятельности VASP как бизнес и от имени других лиц (т. е. в качестве посредников).

Кроме того, в проекте руководства уточняется, что любой, кто руководит созданием, разработкой или запуском программного обеспечения для предоставления услуг VASP с целью получения прибыли, скорее всего, также является VASP. Поставщик, который запускает услугу, будет по-прежнему подпадать под действие правил VASP в будущем, даже если платформа станет полностью автоматизированной и поставщик больше не будет участвовать. Это именно тот случай, когда поставщик может продолжать получать выгоду либо напрямую, либо опосредованно, путем взимания платы или реализации прибыли каким-либо другим способом. Это потенциально может относиться к тем разработчикам, которые могут извлечь выгоду из повышения цены токенов, и FATF специально указывает, что стороной, получающей прибыль от использования виртуального актива, может быть VASP. Также неясно, как будут относиться к держателям токенов управления, поскольку FATF объясняет, что организация, принимающая решения, которая контролирует условия предоставления финансовых услуг, скорее всего, также будет VASP.

FATF ясно, что запуск инфраструктуры эквивалентен предложению ее услуг, а ввод в эксплуатацию других объектов для ее строительства эквивалентен фактическому ее строительству. Весь жизненный цикл продукта или услуги релевантен, и децентрализация любого отдельного элемента операций не влияет на квалификацию в качестве VASP и не освобождает его от обязательств. FATF также туманно говорит, что некоторые виды сопоставительных или поисковых услуг также могут квалифицироваться как VASP, даже если они не будут вмешиваться в транзакцию, несмотря на то, что платформа чистого сопоставления услуг, которая не берет на себя услуги VASP, не будет VASP.

Одним из последствий того, что вас поймают в рамках определения VASP, будет применение правила, когда VASPs будет необходимо провести обширные проверки на знание вашего клиента и борьбу с отмыванием денег для инициатора и получателя транзакций. Такие требования, предъявляемые к участникам DeFi, вызывают много проблем, не в последнюю очередь связанных с вопросами конфиденциальности и защиты данных.

Вывод

В настоящее время DeFi работает без какого-либо или минимального регулирования по сравнению с традиционными централизованными финансами. Становится ясно, что некоторая форма нормативного соответствия для DeFi неизбежна. Однако проект руководства FATF вызывает некоторые вопросы. В соответствии с нынешним предложением все виды сторон, считающихся центральными сторонами, участвующими организациями или поставщиками услуг, могут столкнуться с высоким бременем соблюдения требований VASP, даже если их роль в проекте DeFi ограничена либо по времени, либо по существу.

Отсутствие дополнительной ясности в отношении того, кто и когда будет пойман в рамках определения VASP, может побудить отдельные страны принять широкую сферу регулирования и чрезмерно регулировать. Также неясно, как обязательства VASP могут быть применены на практике к DeFi или выполнены через протоколы DeFi, автономное программное обеспечение и незарегистрированные кошельки.

DeFi-это новая парадигма финансов, характеризующаяся открытостью, неограниченностью и отсутствием посредников. Это многомерное и динамично развивающееся явление проходит экспериментальную фазу. Можно было бы считать преждевременным навязывать формирующейся экосистеме DeFi жесткие нормативные обязательства по соблюдению требований, которые изначально были разработаны для централизованных организационных структур. Смягчать риски так же важно, как и не загонять инновации в подполье, поскольку это приведет к обратному эффекту и может принести неясность вместо прозрачности и неопределенность вместо ясности.

Хотя руководство FATF не является юридически обязательным, ожидается, что оно будет соблюдаться. Страны, которые не сделают этого, рискуют быть включенными в так называемый “серый список” FATF юрисдикций, находящихся под усиленным мониторингом, или “черный список” юрисдикций высокого риска, подлежащих призыву к действию. Заинтересованные стороны предоставили свои отзывы, и теперь настала очередь FATF издать окончательное руководство, которое может определить следующую главу для DeFi.